私募股权基金和投资银行赚取利润的方式截然不同，前者是依靠投资回报，后者则是通过项目中介费。

    私募从业人员的收入，从底部向上，固定薪水占比越来越少，carry投资回报占比越来越多。一般而言，从v开始，carry逐渐进入员工的薪酬计划，到了合伙人级别，投资回报甚至会成为收入主体。

    天下没有免费的午餐。既然要拿回报，相应的就得先投入。

    私募股权基金与对冲基金的收费方式类似，都是2202基础管理费和20业绩提成。

    2管理费用于基金的基础运营，比如支付场租、日常开销、团队基本薪酬等，不受投资表现影响；20则是当收益高于最低预期资本回报率hurde rate时，基金管理人员拿到的提成部分。

    一个规模为一百亿的私募股权基金，假设有限合伙人比如养老基金、家族办公室、保险公司或是其他金主爸爸们共出资9595亿，实际操盘的普通合伙人共出资55亿，投资框架商定的最低预期资本回报率也就是答应金主爸爸的回报率为10。

    第一年，公司先前投的五家企业中，两家倒闭了，另外两家没什么起色，有一家上市了，综合下来，整个盘子的投资回报率在265，也就是265亿。拿出基础基金管理费等给大伙儿发了工资，剩下245亿的利润。

    这245亿当中，95亿属于预期资本回报，全部归有限合伙人所有。

    剩下的15亿当中，按照普通合伙人g有限合伙人事先商定的2080分配，再拿12亿，g分配余下的3亿收入。

    乍一看，有限合伙人在245亿利润中拿走了215亿，而普通合伙人只拿了3亿。但是从投资回报的角度来讲

    有限合伙人投入95亿，年入215亿，年回报率约为23。

    普通合伙人投入5亿，年入3亿，年回报率约为60。

    一切似乎对于g而言都相当美好。

    可若是这一年，盘子里的五家企业都没有什么优异的表现，最终年回报率只有9。这9亿除了2亿用于管理费，剩下的全部归有限合伙人所有。

    有限合伙人投入95亿，年入9亿，年回报率约为95。

    普通合伙人投入5亿，年入0亿，年回报率就是个零。

    以上是一个极为简化的私募投资利润分配的栗子。实际上，私募股权投资的周期长、风险高、资金流动性差，远不像二级市场那般想入局便入局，想离场便离场。投资周期分为投资期、退出期、延长期，期限通常为五到十年。

    如果这十年里，投资回报表现差强人意，年化都仅仅在合格线边缘10徘徊，那么普通合伙人们投的5个亿一分钱回报也拿不到。

    即使基金十年来表现优异，大量利润也多是流入分红池，说不定要到最后一年方能落袋为安。

    更何况股权投资还可能出现亏损，届时甭管是g还是都能上天台。

    这本就是一个野心勃勃、地老天荒的赌局，上桌就要摆筹码，有人赢得盆满钵满，也有人输得血本无归；既需要冷静客观的果敢，也需要沉着自若的耐性。

    一个理性的玩家也不会在一棵树上吊死，他很可能是某家投行的全球联席主管，又是一家私募股权基金的g，还是某个美元债券基金的，盘子做得足够多样化，才能稳定输出。

    李洛对此除了五体投地的敬佩之情，别的啥也说不出来。她很有自知之明，自己见识不够，给不了建议；钱不够，无法协助出资。

    二人正坐在磨坊旅馆的露天花园里，厨娘上了只喷喷香的慢烤羊腿。

    “钱是我们两个人的，应该商量着来。”他低头把羊腿肉从骨头上慢慢切下来，“时间也是。”

    他特别看重时间，远比钱要看得重。

    李洛胡乱点头同意，注意力都在洒了迷迭香、黑胡椒、蒜末，外层酥脆、内里鲜嫩的羊肉上。

    他很有耐心，把羊腿在骨瓷白盘里切成一小块一小块的递给她，问她是不是找一份轻松点的工作。

    李洛愣了愣，“为什么你要飞黄腾达，拿ba ay，当合伙人，carry赚到手软。到了我，我就得找一份轻松点的工作”

    “我也可以不去。”他态度依旧温和，拉过她的右手，帮她把外套的袖子卷起来，“就像现在这样，兼些董事、什么的，不用太忙。”

    “我们又没有家里人或者小孩要照顾，都该做自己喜欢的工作啊。”

    餐桌上安静了片刻。

    “然后呢”他的态度冷淡了几分“一个月匆匆见一面，你再告诉我两个人都太忙，处得没意思”

    “为什么会这样呢你是蝙蝠侠吗晚上都不回家”她尤其认真地反问“超级英雄们都是一边拯救世界，一边拥有爱情的。”

    “超级英雄的爱情都是悲剧。”他干巴巴地指出。

    “那是因为他们想换女主角。”她叉着一块羊肉，抬起头，灵动的眼睛透过厚重的板材眼镜打量他，“你也想换女主角吗”

    好像只要是她不打算吵架，这架就没法吵起来。她不是一个很有幽默感的人，但总能惹得他笑出声来。

    林穆提起ksf旗下的可持续发展基金一事，简要说了一下这个机会，问她感不感兴趣。

    “你为什么总想做我的领导”她一副严词厉色的样子。

    “我”林穆又被她气到了，嘴很笨。

    她得偿所愿地捉弄了他，笑了起来，帮他说了，“我知道，是两只独立募集的基金，业务也没太多重合。iact fund if虽然在ksf旗下，但会直接和投委会接洽。if的合伙人我在纽约已经见过了，offer我也拿到了。”

    林穆不得不惊讶于她的行动力，从江学川告知他if基金机会的那晚，到他们离开纽约，中间只有十天而已。

    李洛把情况都摸清楚了。她说目前if全球整个团队只有十个人，五个在纽约，一个在巴黎，一个在伦敦，剩下三个居无定所到处跑。她在纽约时跟着if合伙人看了几个投资策略类似的往期案例，比如环保科技，还有普惠金融，都非常有意思。